中复神鹰受访披露丙烯腈涨至13000元/吨 碳纤维各型号盈利承压

中复神鹰丙烯腈成本承压上调产品售价 连云港三万吨基地产能逐步释放

11月11日，科创板碳纤维龙头企业中复神鹰（SH688295）公开了11月5日至6日的投资者关系活动记录。此次调研由公司董事会办公室主任张晶晶接待，吸引了包括易方达基金、华泰证券、国盛证券、施罗德香港、新华资产、阳光资产、北京风炎私募基金、中和资本、中新融创资本在内的9家机构参与。交流焦点集中在原材料价格波动对盈利的影响、连云港新产线的订单与投产节奏，以及定增项目的最新进展。

丙烯腈价格年内翻倍，碳纤维企业盈利承压

原材料成本的持续攀升是此次调研中被反复提及的核心议题。中复神鹰在交流中梳理了丙烯腈价格的上涨脉络：二季度起，中东局势动荡推升原料成本叠加海外供应紧张，丙烯腈现货出厂价自8月起进入震荡上行通道。据隆众资讯数据，截至11月初，丙烯腈现货出厂价已攀升至约13000元/吨，创2025年以来新高，与2025年底约7000元/吨的低位相比，累计涨幅超过八成。

面对成本端的剧烈波动，中复神鹰已于今年8月对全系列碳纤维产品实施了5%~10%的价格上调。公司表示，从三季度经营数据看，产品价格整体同比有所提升，此次调价对后续定价形成了支撑。不过公司也坦言，丙烯腈价格走高"对碳纤维各型号产品的盈利能力形成直接影响"。

针对后续定价策略，中复神鹰称将持续跟踪上游原材料走势与下游需求变化，综合考量成本压力、市场接受度和长期客户关系，在保障合理盈利的前提下兼顾客户利益。与此同时，公司正在通过调整产品结构、增加高毛利产品供给来提升附加值和议价能力，以缓解原料价格波动带来的冲击。

西宁满产、连云港接新单，线上实盘交易产能布局双线并进

产能扩张是机构关注的另一大方向。中复神鹰明确回应，连云港新产线的订单来源并非西宁基地的产能转移，而是承接外部新增的市场需求。目前西宁基地各条产线均处于满产满销状态，连云港三万吨基地则依托增量订单逐步释放产能，有望进一步提升公司整体市场份额。

据介绍，连云港基地规划建设十条高性能碳纤维生产线，计划于2026年底完成六条碳化线及配套装置的投产，达到项目总设计产能的60%，剩余产线将在"十五五"期间全部建成。新产线在单线产能规模和自动化程度上均优于现有产线，随着产线陆续投运，单位产品分摊的固定成本已开始下降，后续产能利用率持续提升后规模效益将更为明显。

定增项目获国资委批复，尚待监管审核

融资层面，中复神鹰披露了向特定对象发行股票（定增）的最新进度。截至目前，该方案已经公司董事会、股东会审议通过，并取得国务院国资委的批复文件，后续仍需经上海证券交易所审核通过以及中国证监会注册方可实施。公司提示投资者关注后续公告了解具体进展。

截至11月11日收盘，中复神鹰报31.68元/股，总市值约285.12亿元。公司在本次调研中同时声明，交流内容不涉及未公开重大信息，所有问答均不属于应当披露的重大事项。